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中企在巴西电力行业的投资趋势与商机
时间:2021-11-30 05:29:17    来源:华体会体育ios下载

  【编者按】美国波士顿大学“全球发展政策中心”(GDP Center)近期发表了有关中国在巴西电力行业投资趋势的一篇研究论文。以下是ICOVER安投平台专家对该论文的评论文章及相关资讯的综合编译,文中观点仅供参考,不代表编者及发布者的立场。

  在巴西的电力行业,中国投资者从“初出茅庐”到成为“关键玩家”只用了不到十年的时间;自2010年首次在巴西进行相关重大投资以来,中国企业在这一行业地位的取得,依靠的是企业收购和新项目投资的结合。到2019年为止,已有至少14家中国电力企业投资或参与了巴西的相关建设项目,总价值达到365亿美元。其中,发电领域最受偏爱,且水能、风能等可再生能源发电项目获得的投资所占份额最大。

  以上研究发现出自美国波士顿大学(Boston University, BU)“全球发展政策中心”(GDP Center)新发表的一篇研究论文。原作者在论文中详细分析了中国企业投资巴西电力行业的历史沿革、特征、趋势以及未来的机遇。

  论文作者认为,一个主要且清晰的投资趋势是,大多数中国电力企业在巴西的装机容量,都在可再生能源发电领域。而根据波士顿大学“全球发展政策中心”(GDP Center)的中国全球电力数据库(China’s Global Power Database)资料显示,中企在其他国家发电行业的整体投资组合均以煤炭发电为主导,这与在巴西的情况形成鲜明对比。巴西的案例表明,中企的能源投资选择取决于东道国的自然优势或资源丰富状况。

  巨额的资本投入已使中国企业成为巴西电力行业最主要的国外“玩家”。截至2019年,中企在巴西的发电、输电、配电三个领域的市场份额分别达到10%、12%、12%;就企业来源国而言,中国占比依次位列第二、第三、第四位。

  国家电网公司(State Grid)和中国三峡公司(CTG)是巴西电力行业的两家中国先驱,且他们超过半数的海外投资均在巴西落地。在发电领域,CTG已成为巴西第二大发电商。目前,巴西圣保罗州(S o Paulo)水力发电约48%的市场份额由中国企业控制。

  除了收购巴西当地公司,中国企业还参与了一些新项目,比如由国家电网(State Grid)建设的贝卢蒙蒂大坝(Belo Monte Dam)巨型输电线路。这类项目帮助缓解了巴西电力供需间的瓶颈,因而对巴西的能源安全具有战略性意义。与此同时,这类项目也为巴西带来了特高压(UHV)新技术。

  中国在巴西的电力项目,是巴西电力行业吸引国际投资努力的一部分,并在2008年全球金融危机之后得到推动。全球最主要的电力投资商中有许多中国企业,他们通常由中国国家开发银行(China Development Bank)、中国进出口银行(The Export-Import Bank of China)等政策性银行给予资金支持;这两家银行目前也成为世界“能源融资”的主要提供者。由于大多数中国发电领域的海外资产均集中在巴西,巴西无疑处在中国电力行业投融资全球扩张的最前沿。

  有很多原因可以解释中国电力行业对巴西的偏爱。其中的一点在于,巴西大量仍未开发的能源资源提供了广阔的商机。据战略研究机构“新能源财经”(Bloomberg NEF)相关数据显示,巴西目前是世界第三大可再生能源领域“外商直接投资”(FDI)的目标国,仅次于位列第二的中国。另一方面,2008年金融危机之后,很多国际投资者遭遇了债务危机和流动资金短缺;数家北美和欧洲的电力公司卖掉了他们的海外子公司,其中一些被中国的同行企业收购。

  从2013年开始,巴西也遭受了全球经济下行的影响,并经历了不断恶化的宏观经济状况。而2014年曝光的腐败丑闻更是削弱了多家享有特许经营权的国有企业,其中一些被迫剥离其能源资产投资。前巴西主要的电力公司CPFL于2017年被中国国家电网公司(State Grid)收购就是其中一例。

  中国在巴西的电力投资也是中国电力企业当下在海外收购能源资产趋势的一部分;这些资产遍及拉丁美洲各地,而该地区各国均在最近数年经历了经济危机。这种情形不仅提供了收购能源资产的机遇,还为中企出口服务和进一步发展特高压(UHV)输电等中国本土技术带来契机。

  根据波士顿大学“全球发展政策中心”(GDP Center)发布的《中国-拉丁美洲经济公报》(China-Latin America Economic Bulletin),2019年,中国在拉美与加勒比海地区的并购活动中,粗略估计约有一半是在电力行业。可再生能源项目获得了大多数的资金投入,而巴西、智利、秘鲁、墨西哥等国获得的投资均位居前列。近年来,比较引人注目的交易包括:2020年11月国家电网公司(State Grid)正式收购智利主要的电力公司CGE;同月,中国国家电力投资集团(SPIC)完成了对墨西哥最大的可再生能源公司祖玛能源(Zuma Energía)的收购。

  中国近期在巴西的投资活动也预示了未来的趋势。在2019年,风能和太阳能电力项目第一次得到来自中国投资者的青睐,首次超过水电所占的中企投资比重。与过去不同的是,大多数最近的中企投资均为“绿地项目”(Greenfield Project),显示出中企的商业选择与巴西政策激励的一致性,以及中企探索巴西自然资源禀赋的意愿。

  目前,巴西目标在2029年,使其风能发电占比达到其增加发电容量的三分之一。截至2019年,巴西的风能发电装机容量已达到15.4吉瓦(GW);但最近的评估预计,巴西本土的风能发电潜力最高可达880吉瓦。此外,即便是在巴西日光最差的地方,也可能比主要的太阳能技术投资国--德国日光最丰沛的地方产生更多的太阳能。在未来几年里,我们可能会看到更多在可再生能源领域的中企项目。

  考虑到中国企业对发掘巴西丰富可再生能源潜力的兴趣,以及过去10年长期的商业投入,中企将在未来数十年巴西电力行业的整体扩张中继续发挥决定性作用。这对于巴西计划进一步扩大可再生能源在其“能源矩阵”中的作用,以及培养绿色技术投资的良好环境,都将是一项巨大的贡献。

  【资料来源】中国国际贸易促进委员会海外安保信息技术(北京安库)经贸摩擦预警中心、长三角中小企业海外风险预警中心、ICOVER全球安投研究信息数据库、安库风险信息公司


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