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玻璃纯碱双双冲高 面临持续回调压力
时间:2021-12-07 11:04:33    来源:华体会体育ios下载

  7月份玻璃期货主力合约提前完成换月,换月前后1月合约大幅拉升冲击3100元关口,两度冲击未果。7月最后一周盘面回调至2800元一线.19%。上半月玻璃期货盘面的驱动因素是乐观氛围下的多头移仓,下半月行情阶段性趋于谨慎。

  7 月份,国内浮法玻璃价格呈现上行趋势,月末华北地区现货价格受当地及邻近地区天气运输状况影响价格有所回落,华中地区现货价格全月维持涨势。现货价格受到生产企业低库存支撑及市场对三季度旺盛需求预期推动。

  进入8月份,不确定因素增多;部分地区受公共卫生事件冲击需求阶段性下滑,房地产企业资金压力下需求力度和节奏有待观察,建议01合约3000元上方卖保头寸继续持有。基于需求的淡旺季特征,套利方面建议9-1正套继续持有。

  7月份纯碱期货盘面维持偏强震荡,临近月末完成换月,纯碱主力01合约录得9.37%的月度涨幅收于2626元。

  7月现货走势稳步向上,重碱月末基准地送到价2300元附近。纯碱生产装置的高温检修及生产企业库存的连续十一周下滑推动现货价格攀升,对期货盘面形成有效支撑。

  进入8月份,纯碱供应供应量从夏季检修季低位逐步恢复;需求方面,光伏玻璃的需求预期存疑,公共卫生事件加重了市场对日用玻璃及玻璃包装容器消费量下滑的担忧。纯碱此前对需求乐观预期已经充分计价,警惕市场高位回调风险。建议2600元上方逢高布局01合约卖保头寸。

  7月份玻璃期货主力合约提前完成换月,换月前后1月合约大幅拉升冲击3100元关口,两度冲击未果。7月最后一周盘面回调至2800元一线.19%。上半月玻璃期货盘面的驱动因素是乐观氛围下的多头移仓,下半月行情阶段性趋于谨慎。

  7月份纯碱期货盘面维持偏强震荡,临近月末完成换月,纯碱主力01合约录得9.37%的月度涨幅收于2626元。临近月末市场对重碱环节库存现货的担忧逐步缓解,近月合约主力合约远月合约携手走强。

  截至7月30日,整体看5mm及6mm大板国内主产地现货价格稳定在3100元/吨上方。华北市场以望美实业为例,5mm大板月末价格3167元/吨,月度价格涨幅302元/吨;6mm大板月末价格3132元/吨,月度价格涨幅221元/吨。华中市场以武汉长利为例,5mm大板月末价格3180元/吨,月度价格涨幅340元/吨;6mm大板月末价格3180元/吨,月度价格涨幅340元/吨。

  7月现货走势稳步向上,重碱月末基准地送到价2300元附近。纯碱生产装置的高温检修及生产企业库存的连续十一周下滑推动现货价格攀升,对期货盘面形成有效支撑。

  本月国内纯碱现货市场价格持续上涨。本月轻碱主流出厂价格在1800-2000元/吨,轻碱主流出厂均价在1930元/吨,环比上涨8.5%;本月国内重碱主流终端价格在2120-2300元/吨,重碱主流送到终端均价在2225.5元/吨,环比上涨9%。

  从5月初开始,纯碱装置检修增多,6-7月装置开工率加速下滑。尽管现货价格及生产利润保持在历史高位,进入7月份以后纯碱装置依然按照生产规律经历了相对密集的夏季检修,加权平均开工率从前期高点快速回落,7月中旬一度探至70.4%;其中氨碱厂家加权平均开工70.9%,联碱厂家加权平均开工67.7%。7月下半月纯碱装置开工率持续回升,7月末纯碱厂家加权平均开工负荷78.1%;其中氨碱厂家加权平均开工77.7%,联碱厂家加权平均开工79.9%,天然碱厂加权平均开工97.9%。

  纯碱装置检修高峰已经过去,8-9月将波动回升至85%左右。经过充分检修,有利于纯碱装置在下半年处于良好工况,纯碱供应量将大概率高于以往年份水平。

  浮法玻璃对纯碱需求是重要的基本盘,在高利润水平的引领下,浮法玻璃在产产能保持稳定增加态势。截至6月末,全国浮法玻璃生产线月末,全国浮法玻璃生产线吨。因去年疫情期间玻璃窑炉集中冷修导致的基数效应,上半年末在产能产能同比有显著增量;下半年浮法玻璃对纯碱需求的拉动效应将较为有限。

  光伏玻璃对纯碱的需求是市场认可的重要增量。据中国光伏行业协会数据,1-6月国内多晶硅、硅片、电池片和组件的产量分别为23.8万吨、105GW、92.4GW和80.2GW,同比分别增加16.1%、40%、56.6%和50.5%。今年以来,上游硅料价格持续上升,近期国内硅料价格维持在20万元/吨左右,无明显回落迹象。硅片、电池片、组件企业也相应提价,产业链上下游一直处于博弈状态,导致实际需求方接受程度欠佳。国家能源局发布的数据显示,1-6月,国内光伏新增装机规模为13.01GW。这一数字与业内此前推测55-65GW的装机预期存在较大差距。未装机的硅片、电池片和组件成为散落在产业链上的隐形库存,下半年光伏玻璃需求及其对上游纯碱的需求是否如预期般良好,需要打个问号。

  公共卫生事件发展程度超出此前市场预期,加重了市场对日用玻璃、玻璃包装容器消费量的担忧,轻碱需求偏弱态势恐怕难有显著改观。

  截至7月底国内纯碱厂家库存总量为36万吨左右(含部分厂家港口及外库库存),环比下降10%,同比下降66.1%,累计第十二周库存下降。其中重碱库存17-18万吨(含部分厂家港口及外库库存),库存集中度较高,库存主要集中在华东、西北、西南地区。纯碱厂家订单充足,厂家出货较为顺畅,库存持续下降。

  6 月国内纯碱进口5.311万吨,环比增加22.1%,1-6月份累计进口7.451万吨,同比减少63.7%。6月份主要进口来源国为土耳其美国。6月纯碱出口量在7.168万吨,环比增加 37.47%。1-6月份累计出口46.19万吨,同比减少28.68%。6月份出口主要销往孟加拉国、印尼、韩国菲律宾等国家及地区。

  2021年1-7月份,纯碱供需两旺,7月份纯碱检修增多,企业库存持续去化。纯碱供应供应量夏季检修季期间低位波动,但8月中下旬供应将逐步恢复。需求方面,此前市场预期光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。日前,国家能源局发布了上半年全国电力工业统计数据,1-6月,国内光伏新增装机规模为13.01GW。根据中国光伏行业年初的预测,2021年我国光伏新增装机规模容量在55-65GW间,即使按照保守预测值计算,上半年完成进度还不足24%。纯碱此前光伏玻璃需求预期已经充分计价,警惕短期市场受此消息冲击高位回落风险。现货库存持续下降有利于近月合约走好,套利方面建议把握跨期9-1正套及多纯碱空玻璃套利机会。

  在煤炭、纯碱、石英砂等原料价格高位保持稳定的同时,玻璃现货价格持续攀升,玻璃生产利润再创历史新高。从现货角度计算,玻璃生产利润已达到或超过成本的100%,这一价格和利润水平已经对玻璃的供需状况有了充分反应,对偏紧供需态势有了充分计价。

  供应端来看,浮法玻璃在产产能和产量保持稳定攀升态势。在高利润水平的引领下,玻璃在产产能保持稳定增加态势。截至6月末,全国浮法玻璃生产线日工信部发布《水泥玻璃行业产能置换实施办法》,该办法明确了产能置换发生变更的处理程序;同时,避免“僵尸产能”复活,规定连续停产两年及以上的水泥熟料、平板玻璃生产线不能用于产能置换,有利于督促合规产能实现应转尽转,将在明年的需求旺季有效增加平板玻璃供应量。

  截止到7月28 日,重点监测省份生产企业库存总量为1708 万重量箱,较上月减少349 万重量箱,减幅16.97%。

  7月浮法玻璃企业库存继续下滑。传统旺季,市场看涨预期较强,中下游存在一定补充备货需求,且下游订单饱满,市场刚需支撑较强,原片企业总体出货尚可,局部库存较上月底略有回升,但库存基数依旧较低。分区域看,华北月内出货相对平稳,月内沙河区域中下旬出货受降雨影响,整体生产企业库存及社会库存均处低位,28日沙河厂家库存约84 万重量箱;华东月内库存整体维持削减趋势,一方面外围市场价格提振叠加本区域多数厂价格提涨积极性较高,另一方面,传统旺季将至,价格高位下部分深加工市场一定量囤货,进一步推动库存消化;华中地区月内下游刚需支撑尚可,玻璃厂家产销良好,多数库存降至低位;华南地区在下游集中补货支撑下,企业库存下滑明显,天气因素对整体出货影响有限。

  国家统计局发布2021年1—6月份全国房地产开发投资和销售情况。数据显示,1—6月份商品房销售额92931亿元,增长38.9%;比2019年1—6月份增长31.4%,两年平均增长14.7%。其中,住宅销售额增长41.9%。6月份,房地产开发景气指数为101.05。

  从房地产开发投资完成情况来看,1—6月份,全国房地产开发投资72179亿元,同比增长15.0%;比2019年1—6月份增长17.2%,两年平均增长8.2%。其中,住宅投资54244亿元,增长17.0%。

  1—6月份,东部地区房地产开发投资38544亿元,同比增长13.6%;中部地区投资15053亿元,增长22.7%;西部地区投资15981亿元,增长12.2%;东北地区投资2601亿元,增长11.8%。

  1—6月份,房地产开发企业房屋施工面积873251万平方米,同比增长10.2%。其中,住宅施工面积617480万平方米,增长10.5%。房屋新开工面积101288万平方米,增长3.8%。其中,住宅新开工面积75515万平方米,增长5.5%。房屋竣工面积36481万平方米,增长25.7%。其中,住宅竣工面积26254万平方米,增长27.0%。

  1—6月份,房地产开发企业土地购置面积7021万平方米,同比下降11.8%;土地成交价款3808亿元,下降5.7%。

  从商品房销售和待售情况来看,1—6月份,商品房销售面积88635万平方米,同比增长27.7%;比2019年1—6月份增长17.0%,两年平均增长8.1%。其中,住宅销售面积增长29.4%,办公楼销售面积增长10.0%,商业营业用房销售面积增长5.7%。商品房销售额92931亿元,增长38.9%;比2019年1—6月份增长31.4%,两年平均增长14.7%。其中,住宅销售额增长41.9%,办公楼销售额增长10.7%,商业营业用房销售额增长8.8%。

  1—6月份,东部地区商品房销售面积37433万平方米,同比增长31.3%;销售额54169亿元,增长45.9%。中部地区商品房销售面积24609万平方米,增长33.4%;销售额18582亿元,增长41.3%。西部地区商品房销售面积23621万平方米,增长18.6%;销售额17684亿元,增长22.1%。东北地区商品房销售面积2972万平方米,增长17.3%;销售额2497亿元,增长16.5%。

  6月末,商品房待售面积51079万平方米,比5月末增加53万平方米。其中,住宅待售面积减少180万平方米,办公楼待售面积增加66万平方米,商业营业用房待售面积增加47万平方米。

  从房地产开发企业到位资金情况来看,1—6月份,房地产开发企业到位资金102898亿元,同比增长23.5%;比2019年1—6月份增长21.1%,两年平均增长10.0%。其中,国内贷款13465亿元,下降2.4%;利用外资42亿元,下降9.1%;自筹资金30153亿元,增长11.9%;定金及预收款39625亿元,增长49.7%;个人按揭贷款16355亿元,增长23.9%。

  2021年年初以来,终端需求集中释放,玻璃企业库存呈现加速下滑态势。2021年年初以来,终端需求集中释放,玻璃企业库存呈现加速下滑态势。供应端来看,在高利润水平的引领下,浮法玻璃在产产能和产量保持稳定攀升态势。截至6月末,全国浮法玻璃生产线月底,全国浮法玻璃生产线吨。

  需求端来看,占比超七成的建筑领域对玻璃需求举足轻重且增量显著。1-6月份,商品房销售面积88635万平方米,同比增长27.7%;比2019年1-6月份增长17.0%,两年平均增长8.1%。其中,住宅销售面积增长29.4%,办公楼销售面积增长10.0%,商业营房销售面积增长5.7%。

  随着房地产竣工端需求的加速释放,下半年玻璃供需偏紧态势将延续,但不确定因素增多;长期来看,供给端持续保持稳定增长,是行情的决定性因素。近期关注高温期间电力供应紧张下游加工企业电力需求难以满足、南京乃至华东部分地区需求阶段性下滑、沙河地区外运不畅等对行情的影响。房地产竣工端需求仍有较大概率兑现,但1月合约对应的价格2800元显然被高估,套利方面建议关注9-1正套机会。最好的套利机会在7月下旬,当前价差拉大至121元,但后市仍有空间。

  主力09合约受到7月合约临近交割影响,走势偏弱,9-1价差创出历史新低,不排除短期情绪回落带动9月合约阶段性偏弱;9月合约进入交割月前会经历夏秋季的检修高峰,随着时间的推移,9月合约相对于1月会进一步走强。9-1正套符合基本面逻辑,且配置有1月合约空头底仓有利于后期行情变化后的进一步操作,建议-300附近正套头寸积极参与。09合约后期价格大概率会出现低于现货的情况,建议以法人户参与套利以利于实现到期交割。

  目前玻璃期货价格创出历史新高后回落,但贴水现货,卖出套保风险收益比不如通过现货途径销售。后期玻璃实际需求若不及预期,将有冲高回落风险,建议对将来产量进行套期保值,在历史高位区间锁定生产利润,可考虑在9月合约及1月合约卖出套保操作,趋势操作可择机参与;9月合约推荐相对安全卖出套保区间为3100元/吨及以上,1月合约推荐3000元/吨上方卖保头寸继续持有。

  玻璃:7月份玻璃期货主力合约提前完成换月,换月前后1月合约大幅拉升冲击3100元关口,两度冲击未果。7月最后一周盘面回调至2800元一线.19%。上半月玻璃期货盘面的驱动因素是乐观氛围下的多头移仓,下半月行情阶段性趋于谨慎。

  7 月份,国内浮法玻璃价格呈现上行趋势,月末华北地区现货价格受当地及邻近地区天气运输状况影响价格有所回落,华中地区现货价格全月维持涨势。现货价格受到生产企业低库存支撑及市场对三季度旺盛需求预期推动。

  进入8月份,不确定因素增多;部分地区受公共卫生事件冲击需求阶段性下滑,房地产企业资金压力下需求力度和节奏有待观察,建议01合约3000元上方卖保头寸继续持有。基于需求的淡旺季特征,套利方面建议9-1正套继续持有。

  纯碱:7月份纯碱期货盘面维持偏强震荡,临近月末完成换月,纯碱主力01合约录得9.37%的月度涨幅收于2626元。

  7月现货走势稳步向上,重碱月末基准地送到价2300元附近。纯碱生产装置的高温检修及生产企业库存的连续十一周下滑推动现货价格攀升,对期货盘面形成有效支撑。

  进入8月份,纯碱供应供应量从夏季检修季低位逐步恢复;需求方面,光伏玻璃的需求预期存疑,公共卫生事件加重了市场对日用玻璃及玻璃包装容器消费量下滑的担忧。纯碱此前对需求乐观预期已经充分计价,警惕市场高位回调风险。建议2600元上方逢高布局01合约卖保头寸。


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